Вы видели, как это произошло?
Более двух лет назад Промежуточный отчет 1 июля 2016 года теоретика волн Эллиота назвал абсолютный максимум в ценах на 30-летние казначейские облигации после 35-летнего роста. Этот отчет является хорошим примером того, как мы думаем в Elliott Wave International. Обратите внимание на то, что не упоминается экономика, валютные цены, денежные потоки, спрос и предложение или какая-либо другая отвлекающая и бесполезная информация, что означает, что наш подход резко контрастирует с таковым в толпе, включая экономистов. Наш случай был сильным и точным:

ПРОМЕЖУТОЧНЫЙ ОТЧЁТ 1 июля 2016 года

Последние выпуски EWT и EWFF подготовили вас к вершине в ценах облигаций / низу доходности. Цены отчётливо прослеживаются, как диагональ (см. Текст, стр. 37) с 2009 года, как вы можете видеть на рисунке A. Эта формация типична для установления пика. В течение прошедшего года пятая волна подразделялась на требуемые три волны, обозначенные ABC на дневном графике, как показано на рисунке B, и пятая волна внутри него, похоже, закончилась, как показано на рисунке C. Я думаю, что сегодня показываем вершину.

( Читать дальше )

Конечно, все акции более рискованны по более высокой цене, но после феноменального роста Boeing за последние два года очень легко забыть, что он действительно может упасть. Это риск, которым никогда нельзя пренебрегать. BA только поднялся на новый рекордный максимум, и последнее, что большинство инвесторов ждёт, — это снижение цен, особенно учитывая лидирующие позиции на рынке и увеличение прибыли. Но вместо того, чтобы использовать будущие оценки прибыли, которые, возможно, никогда не материализуются, чтобы оправдать текущие рыночные оценки, мы ищем ранние признаки неприятностей в виде паттернов Волн Эллиотта. Кажется, что 2-часовой график, показанный ниже, является одним из таких тревожных паттернов.
Boeing потратил большую часть 2018 года на колебания в диапазоне от 310 до 370 долларов за акцию. Фактически, с течением времени диапазон становился все более узким, и в конце концов акции начали расти до 394 долларов сегодня. Паттерн, который может объяснить поведение Boeing, называется сходящимся треугольником. Он помечен как a-b-c-d-e, где каждая волна меньше предыдущей. Смысл треугольников заключается в том, что они предшествуют последней волне в движении старшей размерности. Это означает, что, как только нынешний импульсный рост закончится, должен последовать медвежий разворот. На момент написания этой статьи похоже, что Boeing находится в середине пятиволнового импульса в волне 5. Это говорит нам о том, что в краткосрочной перспективе все еще есть место для быков. Предполагается, что отметка в 400 долларов будет превышена, и 430 долларов, вероятно, также будут достигнуты. Однако, быки будут ходить по тонкому льду. Ожидаемое снижение приведет к тому, что цена акций вернется к уровню поддержки волны 4 около $ 320-300, что может быть снижением на 25% — 30%. Настало время «быть осторожными, когда другие будут алчными», как однажды сказал великий Уоррен Баффет.перевод отсюда

Усиление распродажи в суверенных облигациях привлекает внимание. Это может иметь последствия.
Рынки высококачественных государственных облигаций во всем мире находятся под давлением, поскольку за последние несколько дней наметились тенденции роста доходности. Вчера 30-летняя доходность облигаций Казначейства США выросла выше зоны с 3,21% до 3,26%, которая была потолком с 2015 года. 10-летняя доходность Казначейства США сейчас составляет около 3,20%, по сравнению с 1,32% в 2016 году, когда EWI ожидал, что начался многолетний восходящий тренд в доходности. Однако это не только США. Немецкие Bunds, британские Gilts, японские JGBs и другие показывают снижение и снижение цен. Интересно, что распродажа облигаций, по-видимому, подпитывается высокими ожиданиями экономического роста, а не более высокими потребительскими ценами, при этом защищенная от  «инфляции» доходность не поднимается так сильно за последние несколько недель. В настоящее время рыночное ценообразование делает Федеральный резерв, собирающийся завершить цикл повышений ставки в декабре 2020 года, в отличие от марта 2020 года на прошлой неделе. Похоже, что кровавая баня облигаций является отражением «все потрясающе» настроем, источаемым председателем ФРС Пауэллом на этой неделе.



( Читать дальше )

Невероятно сокращающийся спред мусорных облигаций просто прошёл исторический ориентир, когда индекс Bloomberg Barclays US Corporate High Yield опустился до минимума с финансового кризиса сегодня утром, упав до 309 б.п., самый низкий уровень с конца 2007 года. Это означает, что премия по сравнению с казначейскими облигациями США, которую инвесторы требуют, чтобы держать мусорный долг в долларах США, рухнула до минимума более чем за десять лет.
Основной причиной, на которую ссылались аналитики, было ускорение сокращения предложения высокодоходных бумаг, поскольку в прошлом месяце было выпущено меньше всего эмиссионных облигаций с 2011 года, в то время как рынок с высокой доходностью в целом сокращался, поскольку инвесторы переключили свое внимание на инструменты с кредитным плечом, в которых спрос, как обсуждалось в последнее время, был беспрецедентным.

Между тем, повышение ставок ФРС повышает доходности по рынку фиксированному дохода, однако, в отличие от облигаций инвестиционного уровня, они оказывают меньшее влияние на хлам, что является еще одной причиной, по которой спред сузился. При этом, как только наступит время для рефинансирования, эти эмитенты могут почувствовать боль, поскольку придётся занимать под заметно более высокие процентные ставки. Между тем, благодаря сильной экономике, прибыли даже для проблемного сектора были прочными без неожиданных взрывов (подумайте об энергетическом секторе после нефтяного спада в конце 2015 года / начале 2016 года).



( Читать дальше )

Ранее сегодня мы изложили три основные причины, по которым, по словам Goldman, ситуация с итальянскими облигациями ухудшилась: вкратце, это рост государственного долга (из-за дефицита бюджета резко выше прогнозируемого — 2,4% на 2021), исчезновение поддержки ЕЦБ (окончание QE в конце 2018 года) и снижение ликвидности на рынке (более широкие спрэды bid-ask и уменьшающиеся объемы).
Ну, после сегодняшней первоначальной распродажи, когда евроскептик Клаудио Борги и президент бюджетного комитета нижней палаты прокомментировали, что страна решит свои финансовые проблемы, если у неё будет своя валюта, а вице-премьер Луиджи Ди Майо сказал, что он не беспокоится о расширении спредов, не заставило долго ждать, пока рынок переварил предупреждение Goldman и возобновил распродажу в итальянских государственных облигациях сегодня во второй раз, а доходность достигла 3,448%, максимум с 2014 года ...

( Читать дальше )

Простые трендовые линии на биржевых графиках имеют значение — вот почему
Когда вы смотрите финансовое телевидение, вы, как правило, видите, что комментаторы говорят обо всех «фундаментальных» причинах, по которым финансовый рынок будет идти вверх или вниз.

Проблема в том, что они обсуждают факторы прошлого. Показатели ВВП, тенденции безработицы и т. д. и т. п. — все, что вам говорит, — это то, что произошло в прошлом месяце, в прошлом квартале, в прошлом году. Аналитики обычно просто продлевают эти тенденции и основывают свое мнение о будущих тенденциях рынка на этих экстраполяциях.

Вы можете увидеть проблему с этим подходом: она неизбежно ставит вас за рыночные тенденции, которые происходят прямо сейчас. Как говорит наш главный аналитик по рынкам Стив Хохберг, «Это как водить машину, глядя в зеркало заднего вида».

Вот почему мы здесь, в Elliott Wave International, предпочитаем наблюдать за рынком сегодня, не так, как вчера.



( Читать дальше )

Факт: направление процентных ставок не определяет тенденцию фондового рынка
В ожидании заседания ФРС на этой неделе CNBC опубликовал этот заголовок (21 сентября): «Рекордно высокие фондовые индексы столкнулись с повышением ставки ФРС». Его подтекстом является то, что решения ФРС о процентной ставке влияют на фондовый рынок. Это подходящее время, чтобы оспорить это широко распространенное мнение.

Инвестировать сложно. Вы, как и многие другие, вероятно, смотрите финансовые телеканалы, читаете анализ, слушаете ток-шоу и разговариваете с другими инвесторами, пытаясь понять, что будет дальше.

Одним из популярных индикаторов фондового рынка является процентная ставка. Аналитики анализируют каждое слово от ФРС, надеясь, что они услышат подсказку о процентных ставках. Они предполагают, что падение ставок означает более высокие цены акций, в то время как рост ставок означает их снижение.

Но соответствует ли эта банальная мудрость процентным ставкам и акциям в реальности? Давайте сделаем краткий исторический экскурс.



( Читать дальше )

Мы опубликовали наше последнее обновление по индийскому Nifty 50 почти четыре месяца назад, 6 июня, когда индекс колебался около 10 550. Несмотря на недавнюю распродажу с 11 172 до 9 952, прогноз Волн Эллиотта по-прежнему был положительным. С помощью приведенного ниже графика мы пришли к выводу, что индекс все еще движется на север и «быки должны в конечном итоге достичь нового рекордного максимума между 11 200 и 12 000».
Наш оптимизм проистекал из того, что тенденции развиваются в повторяющихся паттернах, называемых волнами. Поскольку Nifty 50 все еще находился в восходящем тренде, пятиволновый паттерн, известный как «импульс», должен был появиться со дна на отметке 6826 в феврале 2016 года. Как видно, волна (4) точно достигла уровня Фибоначчи 38,2% и волна (5) все еще отсутствовала. Для того, чтобы закончить паттерн, нужно было достичь нового исторического максимума. С другой стороны, теория утверждает, что за каждым импульсом следует трехволновый откат в противоположном направлении. Поэтому вместо того, чтобы присоединиться к быкам, когда волна (5) превысила верх волны (3), трейдерам было бы лучше оставаться в стороне в ожидании медвежьего разворота.



( Читать дальше )

Прошло некоторое время с 3 апреля, когда мы опубликовали наше последнее обновление о McDonald's. В этой очень бычьей статье мы поделились нашим мнением о том, что восстановление акций MCD будет продолжено и в конечном итоге достигнет 180 долларов за акцию. Тогда MCD торговалась около $ 157.70. Спустя пять месяцев он все еще колеблется около 157,70 долларов, поэтому очевидно, что быки не достигли существенного прогресса. Акции MCD в июне выросли до $ 171,56, но мы признаем, что это был не сильный, уверенный рост, которого мы ожидали. С другой стороны, цена никогда не падала на новый годовой минимум и была в диапазоне. Точно так же, как никакая тенденция не длится вечно, ни один диапазон не держится всегда. Вопрос в том, в каком направлении будет выход? Взгляд на ценовой график акций MCD ниже поможет найти ответ.
Часовая диаграмма показывает, что поиск направления в MCD сформировал идеальную коррекцию в виде треугольника, обозначенную a-b-c-d-e, где каждая волна меньше предыдущей. Согласно Принципу Волн Эллиотта, Макдональдс теперь должен идти в направлении тренда, предшествующего треугольнику. Поскольку MCD явно находился в восходящем тренде перед тем, как войти в этот боковой откат, имеет смысл ожидать большей силы в эту сторону, если он торгуется выше дна волны «c» на уровне 153,15 доллара.



( Читать дальше )

Несмотря на то, что 244 респондента в последнем опросе BofA Fund Manager Survey (который управляет $ 724BN в AUM) вложились в американские акции, так как их сентябрьская аллокация в акции США снова возросла — на 2% до 21%, что является самым высоким показателем с 15 января, что делает США наиболее благоприятным регионом для акций во всем мире во второй раз подряд, ставя на то, что рекордное расхождение между США и остальным миром будет продолжаться в течение неопределенного будущего (или просто надеятся, что восходящий импульс сохранится) ...
… в то время как аллокация в акции EM упали на 9% до 10%, что является самым низким с марта 16 года и наибольшим отклонением от 43% в апреле 18, когда EM был наиболее благоприятным регионом среди инвесторов FMS ...

( Читать дальше )